• A despeito da revisão para cima nas projeções de inflação e da piora na dinâmica recente dos preços, a redução da taxa Selic em -0,25 p.p., para 14,25% a.a. era amplamente aguardada. Ao mesmo tempo, o Copom avaliou que o grau de restrição já acumulado permite trajetórias alternativas para a Selic compatíveis com aContinue reading "Ruído na comunicação"
As receitas de serviços do SFN apresentam desaceleração consistente, com exceção às provenientes de pagamentos e consórcios. As despesas administrativas não relacionadas a pessoal respondem pelo maior avanço. Dado o equilíbrio com o resultado operacional, a eficiência tem permanecido estável. Desde a retomada do ciclo de elevação da Selic no 2T24, o custo de funding tem comprimidoContinue reading "Resultados e Capitalização – Comentários ao Relatório de Estabilidade Financeira"
Após as reduções em 2024, o Índice de Custo do Crédito (ICC) e o spread voltaram a subir em 2025, impulsionados pelo aumento do custo de captação, em linha com a política monetária mais restritiva, e pela maior inadimplência, refletindo a deterioração da qualidade das carteiras. O custo de captação permaneceu como o principal componente do ICC,Continue reading "ICC e Spread – Comentários ao Relatório de Estabilidade Financeira"
Ainda que a inflação corrente e as expectativas mantenham-se distantes da meta, a política monetária encontra-se em patamar fortemente contracionista, com a taxa real de juros ex-ante de 1 ano mantendo-se acima de 10,0% a.a.. Esse posicionamento permitiria 2 cortes residuais consecutivos de -0,25 p.p. na Selic, que se manteria estável em 14,00% a.a. até que oContinue reading "Juros restritivos permitem ajustes residuais na Selic"
• A materialização de risco na carteira PJ, medida pelos ativos problemáticos, permaneceu relativamente estável após a alta no primeiro semestre. O BC visualiza pressões no curto prazo, diante de menor apetite ao risco e maior seletividade no crédito corporativo.• Embora sigam em queda, os níveis da probabilidade de default permanecem elevados. Ainda que asContinue reading "Ativos problemáticos, Perda Esperada e Provisionamento – Comentários ao Relatório de Estabilidade Financeira"
• A semana acrescentou um ingrediente adicional à volatilidade produzida pelas idas e vindas nas tensões da geopolítica internacional, mais especificamente a surpresa com os dados no mercado de trabalho nos EUA em um contexto de pressão inflacionária. Como consequência, reprecificou-se a evolução da política monetária que trouxe desdobramentos importantes no mercado de ativos, comContinue reading "Juros e dólar avançam fortemente na semana"
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