Face às vulnerabilidades da recuperação da atividade econômica e às dúvidas quanto aos impactos efetivos do fim do auxílio emergencial e de outras medidas de estímulo na inflação, acreditamos que o Copom deva momentaneamente manter a taxa básica de juros em 2,0% a.a., ou seja, em patamar altamente estimulativo. Contudo, a transição do horizonte temporalContinue reading "Pré-Copom: Janeiro/2021"
Na primeira semana de 2021, com a expectativa de maior crescimento e inflação com os prováveis estímulos do governo democrático eleito nos EUA, o retorno das T-Notes de 10 anos subiu 0,20 p.p., para 1,13% a.a. e a cotação do petróleo tipo Brent encerrou em US$ 55,99 (+ 8,1%). No cenário doméstico, apesar da euforiaContinue reading "Comportamento Semanal – Ano começa com deterioração de risco"
O surgimento de uma nova cepa ainda mais contagiosa do novo coronavírus levando ao aumento no número de casos da doença se sobrepôs à perspectiva favorável quanto à vacinação em massa no enfrentamento à pandemia. Assim, o ano de 2020 encerrou com uma revisão da contração do PIB brasileiro para -4,36% (ante -4,40% na leituraContinue reading "Comportamento Semanal – Desempenho fraco do real"
Com resultado abaixo do esperado, o IPCA-15 elevou-se em 1,06% em dez/20 (alta de 4,23% no ano). Com isso, o Boletim Focus projeta inflação de 4,39% ao final de 2020, próxima à meta. Para 2021, houve recuo de -0,03 p.p. para 3,34. A estimativa de queda do PIB para 2020 manteve-se em -4,40% para 2020Continue reading "Comportamento Semanal – Inflação na meta"
Documentos recentes do Banco Central reforçaram a hipótese da proximidade do momento da abdicação da cláusula do forward guidance, que poderia ocorrer ainda no 1T21 com a mudança do horizonte relevante para a política monetária e o maior peso para o ano de 2022, para o qual as expectativas e projeções já estão próximas da meta.Continue reading "Comportamento Semanal – Abdicação da cláusula"
A sinalização de um possível término do forward guidance pelo BC, alinhada às declarações do governo que não manterá o auxílio emergencial em 2021, produziu o “achatamento” da ETTJ, com a diminuição dos diferenciais entre as taxas de juros dos prazos longos e curtos. Outro fator contributivo foi o exitoso leilão de títulos públicos que resultou na quedaContinue reading "Comportamento Semanal – Final do forward guidance?"
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