• Após mostrar uma alta de 1,9% em dez/25, o saldo da carteira de crédito do SFN recuou -0,2% em janeiro, para R$ 7,12 trilhões, ou o equivalente a 55,6% do PIB.
• A queda no mês foi alavancada pela diminuição mensal de- 3,2% nas operações para PJ com RL, com a forte redução de -16,7% no estoque da modalidade com desconto de duplicatas, contribuindo com -2,1 p.p. no resultado mensal.
• Exibindo algum grau de moderação, e com a perspectiva favorável da flexibilização monetária, não há sinais de uma desaceleração adicional. A expansão da carteira total reduziu-se de 10,3% a.a. em dez/25 para 10,1% a.a. em janeiro (11,8% a.a. em jan/25).
• Sentindo mais os efeitos da política monetária fortemente contracionista na atividade, a diminuição do crescimento nas linhas com RL foi de 8,7% a.a. para 8,3% a.a. (11,5% a.a. em jan/25), com o crédito à PJ saindo de 2,3% a.a. para 2,4% a.a. (9,7% a.a. em jan/25) e à PF de 13,4% a.a. para 12,4% a.a. (12,8% a.a. em jan/25).
• O crescimento das concessões totais acumuladas em 12 meses (12m) aumentou na margem de 9,3% a.a. para 9,4% a.a. (15,3% a.a. em jan/25), com as modalidades com RL diminuindo de 9,3% a.a. para 9,2% a.a. (16,1% a.a. em jan/25) e com RD acelerando de 9,5% a.a. para 10,6% a.a. (8,6% a.a. em jan/25).
• A taxa média de juros das novas operações subiu 0,7 p.p. no mês (+2,9 p.p. em 12m) para 32,8% a.a., com a elevação de 1,2 p.p. (+5,3 p.p. em 12m) para 47,8% a.a. com RL, as variações foram divididas em +1,6 p.p. para PJ (+1,1 p.p. em 12m) e em +0,9 p.p. para PF (+6,7 p.p. em 12m).
• Com alta de 0,2 p.p. na margem (+1,0 p.p. em 12 m), a taxa de inadimplência do crédito total era de 4,2% em janeiro. Com RL, alta foi de 0,1 p.p. na margem para 5,5% (+1,1 p.p. em 12m), com elevação de 0,2 p.p. (+0,5 p.p. em 12m) para 3,3% à PJ e estabilidade na margem (+1,3 p.p. em 12m) em 6,9% à PF.
