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Termômetro do Crédito – Recuperação moderada

Em agosto, a expansão do mercado de crédito manteve o seu ritmo moderado. O saldo das operações crescia 5,1% a.a., a mesma velocidade do que a observada em jun/19. O desempenho está alavancado pela carteira com recursos livres (RL), em especial pelas modalidades com pessoas físicas (PF), que crescem 15,0 % a.a.. O total das operações direcionadas (RD) reduzia-se em 2,5% a.a., refletindo o comportamento do crédito corporativo (PJ), cujo saldo total contraia-se em 12,9% a.a..
 
Por causa da depreciação cambial no mês, observou-se um aumento expressivo na participação das operações de títulos da dívida (13,0% a.m.) e empréstimos (8,0% a.m.) emitidos no exterior. O maior dinamismo é verificado no mercado de capitais, de modo que o crédito ampliado voltado ao setor não financeiro se expandia a 7,4% a.a., com o contínuo aumento da participação das operações com títulos de dívida privados (22,9% a.a.) e dos instrumentos securitizados (45,5% a.a.).
 
Os estímulos da flexibilização da política monetária estão refletidos nas concessões. Porém, ainda com avanços na margem da série dessazonalizada, os novos empréstimos acumulados em 12 meses desaceleraram em 0,5 p.p. no ano para 11,5% a.a. (-3,6 p.p. para PJ).
 
O spread médio das operações com RL aumentou 3,8 p.p. no ano (PF para 4,9 p.p. e 1,3 p.p. para PJ). Ainda com RL, a inadimplência avançou 0,2 p.p. no ano (0,1 p.p. para PF e 0,2 p.p. para PJ). 
 
Em seu relatório de inflação, em função das perspectivas mais fracas para o crédito PJ, com a substituição do crédito do BNDES pelo mercado de capitais, o Banco Central revisou as suas projeções de crescimento para 2019, de 6,5% para 5,7% e anunciou pela primeira vez a sua estimativa para 2020 (8,1% a.a.).
 
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